主要逻辑：

　　1. 供应：供应减量预期逐步落地，日产呈现显著下降；

　　2. 需求：下游跟进谨慎情绪有所增加，关注后续下游采购跟进情况；

　　3. 库存：企业库存延续累库趋势，部分港口货源回流；

　　4. 成本与利润：受天气转冷影响，煤炭预计稳中偏强运行，尿素工厂利润环比变化有限；

　　5. 基差与价差：05合约基差震荡走强，1-5价差环比走强。

　　6. 整体逻辑：

　　本周国内尿素现货市场价格震荡下行，工厂新单成交一般。供应端，尿素供应减量预期逐步落地，日产环比降幅明显，但同比仍处往年历史高位，预计一月中下旬左右部分企业装置将陆续复产。库存方面，受发运受阻以及下游采购谨慎影响，工厂库存延续累库趋势，部分港口货源回流。需求端，受市场悲观情绪影响，下游跟进较为谨慎，工厂进行降价收单。复合肥厂成品库存累积，原料采购有所放缓，需关注后续淡储阶段性跟进情况。出口方面，国内出口政策仍处于偏紧状态，12月21日印度发布新一轮尿素招标，1月4日结束，有效期至1月15日，最晚船期2月29日，预计国内参与印标可能性较小。短期来看，尿素期价延续震荡下行趋势，建议反弹偏空对待。

　　策略建议：

　　短期尿素期价延续震荡下行趋势，建议反弹偏空对待。

　　风险提示：

　　保供稳价政策 （下行风险）， 煤炭价格上涨、 下游阶段性补货 （上行风险）。